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2025年05期

《新财富》杂志是一份面向海内外公开发行的大型商业财经类月刊。《新财富》杂志拥有新闻及财务专长的编辑及研究员、世界银行顾问及专家学术指导、国内外研究机构鼎力支持。

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智库 | 为什么加征关税对美国的影响大于其他国家？

智库 | 为什么加征关税对美国的影响大于其他国家？

目前为止，市场对特朗普2.0时期经济政策的反应总体偏负面。其各项对内改革、对外加征关税的措施，对实体经济多个部门都产生了较大的冲击。各类资产价格信号纷乱、波动下，很有意思的一条线索是，虽然美国的实际关税水平和关税预期大幅跳升，但本应机械性升值的美元汇率却不升反降，显示资金加速撤出美元资产。美元快速走弱可能暗示本轮关税政策对美国经济的影响大于其他国家。基于4月2日白宫发布的对等关税加征方案进行测
封面 | 苏宁系质押危局

封面 | 苏宁系质押危局

在苏宁系三家核心公司——苏宁控股、苏宁电器、苏宁置业2025年2月待破产重整之前，张近东父子在其中所持的全部股权，就已质押给了淘宝中国、建设银行、兴业银行、招商银行、恒大人寿、商汤科技等机构。而苏宁系持有的ST易购的21%股权，也全部被质押或冻结。如今，这些质押均未解除，而股权价值或面临归零的风险。比如苏宁电器，2019年营收达2700亿元，总资产突破4000亿元，如今净资产已然为负。苏宁系在
金融 | ESG标准化时代合规成硬约束

金融 | ESG标准化时代合规成硬约束

尽管特朗普2.0带来逆风，全球可持续基金规模仍创下3.19万亿美元的新高，ESG监管框架加速完善，基调正回归务实。对于企业而言，从运营到信披，进行全生命周期的ESG管理，保持ESG合规，成为重心。尤其是美国滥施关税政策下，合规以避免贸易风险，重要性大大提升。在中国，深、上、北三大交易所发布可持续发展报告指引及指南，推动ESG进入标准化与强制披露时代，ESG从作为先锋理念、自选动作的软性加分
金融 | 兴业证劵董事长杨华辉：强化战略引领、完善公司治理，打造一流证券金融集团

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党的二十大提出“推进国有企业、金融企业在完善公司治理中加强党的领导”，为国有金融企业在复杂多变的经济形势中坚持正确的公司治理方向提供了根本遵循。作为资本市场重要参与主体，在重大历史机遇期，如何通过发挥董事会战略引领作用，引领公司树立新发展理念，融入新发展格局，有效防范化解潜在风险等，是证券行业面临的全新课题。近年来，兴业证券董事会通过坚持党建引领筑牢政治根基，谋定经营战略夯实发展根基，贯彻
金融 | 大厂多少人在生娃?董事会是否多元化?上市公司“她”生态盘点

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女性相关指标已成上市公司ESG报告披露的重点。A股公司数据显示，女性员工占比约为1/3，女性董事会成员占比约为1/5。值得关注的是，港交所要求上市公司至少有一位女董事，但仍有85家公司未达标。基于生育友好角度，不少公司披露休产假、陪产假人数和孕妈妈关爱制度。国内市值靠前公司的2023年ESG报告显示，工业富联有近9%的员工休此假，宁德时代有8.8%，阿里有6.83%（2024财年），比亚迪
金融 | 董秘薪酬逆势上涨，投行人士争相加盟

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截至2025年4月8日，A股有1182家上市公司公布了董秘薪酬，其平均年薪达到87万元，其中六成董秘薪酬上涨。创维数字、浪潮信息在高管集体降薪下，董秘薪酬仍涨幅明显，浪潮信息董秘许燕燕2024年加薪300万元。 1182家公司的董秘中，有18人年薪超300万元，343人年薪超百万元。2024年以来，有1068家A股公司更换了董秘，离职率依然高企，可观的薪酬吸引投行人士相继转行当董秘。 1―
金融 | 豫园股份：从代码传承到多元化进退，“老八股”能否再绽繁花

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众所周知，上海证券交易所1990年12月19日开业时，共有8只股票上市，俗称上海“老八股”，其中包括豫园商场。但很少人知道，此豫园商场并非现在的豫园股份（600655）。在可查的过往历史和公开资料中，对现在的豫园股份的描述是1992年5月19日公开招股、7月13日在上海证券交易所上市的公司，当时其简称为豫园商城，全称为上海豫园旅游商城股份公司。那么，二者之间究竟是什么关系？原来，上市公司豫
商业 | 顺丰：前瞻性布局国际化，多重拐点待价值重估

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商流决定物流，上个世纪七八十年代欧美企业的全球化浪潮，成就了UPS、FedEx、DHL三大物流巨头。今天，中国企业集体出海，全球供应链重塑，势必也将推动中国出现世界一流的物流巨头，而顺丰正是最有实力且已提前为之布局的种子选手。作为亚洲最大、全球第四大的综合物流服务公司，顺丰的营收规模已超2800亿元，其中，供应链及国际业务规模已超700亿元。中国500强中超过45%的企业，采用顺丰的国际物
商业 | 中国销售额力压星巴克，霸王茶姬斩获360亿IPO

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创立仅8年的霸王茶姬，如今中国市场销售额当已超越星巴克。其2025年4月17日登陆纳斯达克，筹资4亿美元，发行总市值360亿元，在国内新茶饮上市企业中仅次于蜜雪冰城。霸王茶姬的创始人张俊杰，据称“流浪多年，18岁才识字”，如今持股市值可望达到130亿元，跻身95后创业顶流。他和海底捞创始人张勇，互为对方公司的董事或独董。 XVC投资霸王茶姬2.4亿元，可望收获浮盈68亿元或28倍。同样投
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蓝思科技凭借在玻璃、金属、蓝宝石领域的技术积累，打入了苹果等手机厂商的供应链。冲刺港股二次上市的蓝思科技，通过横向多元化延伸业务、纵向垂直整合产业链，2024年营收和净利润均录得超过20%的增长。但其三大脆弱面也已显现。一是固定资产投资较大，占总资产的比重超过45%，近6年资产减值损失高达36亿元，侵蚀了并不厚实的净利润。二是长期“大借大还”的资金快速滚动模式，令其财务成本升高，利息支出占
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分众传媒创始人江南春中国户外广告市场的龙头老大分众传媒，将收购排名第三的新潮传媒，合并后拥有的广告终端达380万。这一全球户外广告领域最大的并购交易无疑对行业影响巨大。收购消息刺激下，分众传媒股价4月10日午后封住涨停，市值再度超过千亿元。不过，对新潮传媒的部分股东来说，该交易可能颇为苦涩。一则收购公告，将改写中国户外广告行业的竞争格局。 4月9日，分众传媒（002027）发布公告，

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